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华金证券股份有限公司李宏涛近期对信科移动进行研究并发布了研究报告《主业持续做大，卫星通信+6G潜力可期》，本报告对信科移动给出增持评级，当前股价为7.24元。

信科移动(688387)
投资要点
事件：2023年8月25日，信科移动发布2023上半年报告，2023上半年公司实现营业收入34.46亿元，同比增长30.24%，实现归母净利润-0.73亿元，同比减亏0.95亿元，扣非归母净利润为-1.44亿元，同比减亏0.76亿元。
海内外业务同步开拓，营收维持高速增长。公司国内市场方面，主设备业务，中标中国移动2023年至2024年5G无线主设备集采，综合中标份额实现了较快增长；天馈业务，中标中国移动2023至2024年城区及农村基站天线集采，中标份额排名第二；室分业务，省采新增中标份额行业领先；服务业务，室分集成、主设备安装等优势业务市场份额稳步提升，综合代维取得多省份新市场突破。国际市场方面，公司继续聚焦东南亚、中东、南美等目标区域市场，主设备业务首个5GFWA端到端商用网络在中东落地，天馈业务在欧美高端市场实现突破。2023上半年公司实现营业收入34.46亿元，继续保持快速增长，同比增长30.24%；归母净利润-0.73亿元，同比减亏0.95亿元，亏损额持续大幅收窄。
保持高强度研发投入，多维度拓展垂直应用。2023年上半年，公司研发投入6.11亿元，同比增长7.05%，研发投入总额占营业收入比例为17.74%；研发人员达到2464名，同比增长12.98%，研发人员占公司总人数比例达到47.9%；新增知识产权授权项目640个，累计获得知识产权14964个；子公司大唐联仪科技有限公司于2023年获得国家级专精特新“小巨人”企业认证。公司在行业专网设备领域在产品的定制化、功能多样化等方面业界领先，交通、能源、仪器仪表等领域具备较深技术积累和市场优势，在煤矿、石油石化、电网等领域落地多个5G垂直应用项目，参与CCSA、矿山、铁路5G-R相关标准制定。
卫星互联网取得重大突破，推进6G关键技术创新。2023年7月9日我国卫星互联网技术试验卫星的成功发射，标志我国卫星互联网产业建设将进入快速发展阶段。当前卫星互联网发展主要围绕低轨通信卫星，公司深度参与我国低轨卫星互联网建设，具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管，以及测试仪表等产品和技术服务的能力，在5G卫星互联网解决方案取得重大突破，实现首次上星应用。公司持续开展6G基础理论与核心技术的创新研究工作，积极参加IMT-2030(6G)推进组的各项测试任务；研制RIS新一代大规模天线传输系统、新型超大规模天线阵列等6G原理验证设备，并开展技术验证；2023上半年共提交3GPPR18和R19标准提案2100余篇，其中牵头提交1500余篇，在业内具备较高影响力。
投资建议：公司是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的一家央企控股的高新技术企业，在6G预研与标准化、算网融合、星地融合等领域具备较强竞争力，看好公司长期发展。我们维持盈利预测，预计公司2023年至2025年收入91.89/119.69/150.09亿元，同比增长32.8%/30.3%/25.4%，公司归母净利润分别为-2.60/1.55/3.22亿元，同比增长61.4%/159.5%/108.1%，对应EPS为-0.08/0.05/0.09元，PE为-97.1/163.2/78.4，维持增持-B建议。
风险提示：下游需求市场不及预期，5G建设不及预期，市场竞争加剧。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

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